张大中：华丽客串

巨亏的国美背后，却矗立着一位个人投资风生水起的董事局主席——张大中。

国美电器董事局主席张大中以第五大股东的身份出现在中国联通2012年年报中，其持股达到了7824万股，占公司总股本的0.37%。但是在中国联通2012年前三季度财报中，前十大股东中并未出现张大中的身影。

由此推断，张大中买入中国联通的时间应主要集中在去年第四季度。张大中本人与国美电器等方面，均未就此笔投资事项做出任何表态和说明。对于未来是否继续增持，也都没有任何表态。

向来较少在股市上出手的张大中，投资股市有一个规律，那就是投资与所在企业有上下游关系的合作商的股票。据推测，张大中此次“抄底”联通，一是中国联通股价被低估，股价接近净资产；二是由于担任国美高管，张大中对通信产品特别是手机销量的信息掌握，有助于其对中国联通的业务增长作出判断，对中国联通盈利拐点进行提前预判或许是他此次投资的主要依据。

就在张大中个人在资本市场中赚的盆满钵溢的同时，国美电器却创下了史无前例的6亿元巨亏。国美新近发布的2012年年报显示，其销售收入同比下降20.0%，整体亏损5.97亿元。去年同期，其盈利还有18.4亿元

虽然电子商务快速增长对实体门店发展造成一定压力，被认为是国美亏损的“罪魁祸首”，但面临同样的困境，老对手苏宁发布的2012年年报显示，即便净利润同比下滑44.37%，但仍有26.82亿元盈利。

此外，苏宁线上去年销售规模达183.36亿元，而国美仅实现销售规模44.1亿元，不及前者1/4。

这或许与苏宁、国美向电商转型时各自的态度有关。

国美的战略是“巩固一线市场，提速二线、三线市场”，然而家电卖场的“跑马圈地”时代已经结束，继续大规模开店已经不合时宜。

此外，维持众多门店还有可能造成物业、管理、人力等成本居高不下。对于目前的国美，重中之重是“门店优化”，在保持现有店面数量不变的情况下，想方设法提高单店销售及盈利能力。

目前电商业务仍处于投入与培育期，行业存在的不理性竞争问题也对线上业务的毛利率产生了影响，短期内线上业务仍会出现亏损。

对于家电连锁企业而言，最要紧的是摆脱传统实体连锁中的价格战思路在电商业务上的延续，用差异化、个性化商品以及服务来拓展市场。

在线下盈利能力锐降、线上发展迟缓以及电商步步紧逼鲸吞市场份额的内外交困之下，国美期望的好日子似乎仍遥遥无期。

责任编辑：王晓易_NE0011